📅 2026年7月20日 · 每日价值投资
巴菲特说：”价格是你付出的，价值是你得到的。”
很多新手买股票，喜欢找每股收益高的公司。
但你有没有想过，同样赚10亿净利润，
有的公司股价100块，有的公司股价只有10块？
为什么差别这么大？
因为总股本不一样，每股收益EPS就不一样。
今天我们就来讲讲每股收益EPS，看看每一股到底赚了多少钱。
什么是每股收益EPS？
简单说，就是每一股股票赚了多少钱。
公式：EPS = 净利润 ÷ 总股本
举个例子：
A公司净利润10亿，总股本10亿股
• EPS = 10亿 ÷ 10亿 = 1元/股
• 每一股赚1块钱
B公司净利润也是10亿，总股本1亿股
• EPS = 10亿 ÷ 1亿 = 10元/股
• 每一股赚10块钱
同样赚10亿，B公司的每股收益是A公司的10倍，
因为B公司的股本小，股份少，每一股分的利润就多。
基本EPS vs 稀释EPS
财报里通常有两个EPS：
• 基本EPS：按现在的总股本算
• 稀释EPS：考虑未来可能增加的股份
什么会稀释股份？
• 可转债：转股后股份变多
• 股票期权：员工行权后股份变多
• 定向增发：增发后股份变多
稀释EPS比基本EPS低，
因为假设所有可能转股的都转了，股份变多了，每一股的收益就少了。
注意：
看EPS要看稀释EPS，更保守、更真实。
如果稀释EPS比基本EPS低很多，说明未来股份可能大幅增加，
每股收益会被摊薄，对老股东不利。
用EPS选股的3个方法
1. 看EPS的绝对值
• 当然是越高越好，但不能只看绝对值
• 还要结合股价看，也就是PE市盈率
• EPS 1元，股价10元，PE就是10倍
• EPS 10元，股价200元，PE就是20倍
• 虽然第二个EPS高，但估值更贵
2. 看EPS的增长速度
• EPS持续增长的公司，股价通常也会涨
• 每年增长20%以上，就是高成长
• EPS下滑的公司，要小心，可能基本面在恶化
• 连续多年EPS稳定增长，是好公司的特征
3. 看扣非EPS
• 和扣非净利润一样，也要看扣非EPS
• 剔除非经常性损益后的每股收益
• 扣非EPS才反映主业的真实盈利能力
• 净利润EPS高但扣非EPS低，利润质量有问题
新手最容易犯的3个EPS误区
1. EPS越高的公司越好
• 不一定，还要看股价和估值
• EPS 10元，股价500元，PE 50倍，可能很贵
• EPS 1元，股价10元，PE 10倍，可能很便宜
• 不能只看EPS，要结合PE一起看
2. EPS增长就是好事
• 也要看怎么增长的
• 靠主业增长，是真成长
• 靠卖资产、拿补贴增长，是假增长
• 回购股份也能让EPS增长，但不是真的赚更多了
3. 只看基本EPS，不看稀释EPS
• 稀释EPS更保守，更能反映真实情况
• 可转债、期权多的公司，稀释可能很严重
• 只看基本EPS，可能高估了每股收益
• 保守的投资者，应该以稀释EPS为准
📝 今日思考题
1. 你买股票会看每股收益EPS吗？一般怎么看？
2. 为什么同样赚10亿，有的公司EPS高有的低？
3. 基本EPS和稀释EPS有什么区别？哪个更重要？
📌 结语
每股收益EPS是衡量公司盈利能力的基础指标。
简单总结：
• EPS = 净利润 ÷ 总股本，每一股赚多少钱
• 基本EPS按现有股本算，稀释EPS考虑未来摊薄
• EPS要结合PE看，不能只看绝对值
• 看增长、看扣非、看稀释，三个维度判断
买股票买的是每一股的盈利能力。
EPS持续稳定增长的公司，长期回报通常不会差。
学会看EPS，你就能更准确地判断股票的价值。
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明天我们来讲：股息率——分红型投资者必看指标，告诉你股息率怎么算、怎么看，高股息的股票能不能买，我们明天见。
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