📅 2026年7月15日 · 每日价值投资
格雷厄姆说：”价格是你付出的，价值是你得到的。”
市盈率PE，是炒股最常用的估值指标，没有之一。
打开任何一个炒股软件，都能看到PE这个数字。
但90%的新手，其实都不会正确使用PE。
今天我们就用大白话，把PE讲明白。
什么是PE？
PE = 股价 ÷ 每股收益
也可以理解为：总市值 ÷ 净利润
简单说，PE就是”多少年回本”。
举个例子：
• 一家公司市值100亿，一年净利润10亿
• PE = 100亿 ÷ 10亿 = 10倍
• 意思就是：按现在的盈利水平，10年能赚回公司的市值
PE越低，说明股票越便宜；PE越高，说明股票越贵。
听起来很简单，对吧？但实际用起来，坑很多。
三种PE，别搞混了
很多新手不知道，PE其实有三种，差别很大。
1. 静态PE（PE LYR）
• 用上一年度的净利润算的
• 数据最准，但最滞后，反映的是过去
• 比如现在是2026年，静态PE用的是2025年的利润
2. 动态PE（PE 动）
• 用预测的今年净利润算的
• 是预测值，不一定准
• 很多软件的动态PE，是用一季度利润×4来算的，很不靠谱
3. 滚动PE（PE TTM）
• 用最近12个月的净利润算的
• 最客观，既新又准
• 也是专业投资者最常用的
注意：
看PE的时候，一定要看清楚是哪种PE。
很多新手看动态PE，觉得很便宜，结果是预测的利润虚高，实际根本没那么便宜。
优先看滚动PE（TTM），最靠谱。
PE多少算便宜？
很多新手问：PE10倍算便宜吗？PE30倍算贵吗？
答案是：不一定，要看行业。
不同行业，PE天差地别：
• 银行、地产：PE普遍5-10倍，看起来很便宜
• 消费、医药：PE普遍20-40倍，看起来很贵
• 科技、新能源：PE可能50倍以上，看起来更贵
为什么会这样？
因为市场给的是”预期”。
• 增长慢的行业，市场给的PE低
• 增长快的行业，市场给的PE高
• 稳定的行业，PE高一点；周期行业，PE波动大
所以，不能跨行业比PE。
不能拿银行的5倍PE，和医药的30倍PE比，说银行更便宜。
要和同行业的公司比，和自己的历史比。
用PE估值的3个方法
1. 和历史比
• 看这家公司过去10年的PE区间
• 现在的PE在历史低位，就是便宜
• 在历史高位，就是贵
• 这个方法最靠谱，因为是和自己比
2. 和同行业比
• 同行业的公司，PE大概在什么水平
• 比同行低很多，可能便宜，也可能有问题
• 比同行高很多，可能贵，也可能更优秀
• 要结合基本面看，不能光看PE
3. PEG估值法
• PEG = PE ÷ 净利润增速
• PEG等于1，算是合理估值
• 小于1，可能被低估；大于1，可能被高估
• 适合成长股估值，比单纯看PE更科学
新手最容易犯的3个PE误区
1. PE低就是便宜，PE高就是贵
• 这是最大的误区
• PE低可能是因为公司不行了，市场不看好
• PE高可能是因为公司增长快，市场给高预期
• 便宜有便宜的道理，贵有贵的理由
2. 只看PE，不看盈利质量
• 净利润是可以调节的，卖个资产利润就上去了
• 利润是一次性的，PE看起来很低，其实是假的
• 要看扣非PE，要看利润是不是主营业务来的
3. 周期股用PE估值
• 钢铁、煤炭、化工这些周期行业
• 盈利最好的时候，PE最低，反而是卖点
• 盈利最差的时候，PE最高，反而是买点
• 周期股不能用PE估值，要用PB
📝 今日思考题
1. 你平时看股票，会看PE吗？看的是哪种PE？
2. 为什么说”PE低不一定便宜，PE高不一定贵”？
3. 你觉得PE这个指标最大的用处是什么？
📌 结语
PE是最常用的估值指标，但也是最容易用错的指标。
简单总结：
• PE就是多少年回本，越低越便宜
• 三种PE里，滚动PE（TTM）最靠谱
• 不能跨行业比PE，要和自己历史比、和同行比
• PE只是参考，不能只看PE买股票
估值是艺术，不是科学。
PE只是估值的一个工具，要结合其他指标一起看。
学会正确使用PE，你就迈出了价值投资的重要一步。
想要系统学习价值投资，欢迎加微信gushimiaom，领取价值投资入门资料，和几千名投资者一起交流成长。
明天我们来讲：市净率PB——破净的股票就一定便宜吗？告诉你PB怎么看，什么是破净，有哪些坑，我们明天见。
本文来自投稿，不代表自由喵立场，如若转载，请注明出处：https://www.gushimiaom.cn/?p=4529
