逆向投资——别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧

📅 2026年7月14日 · 每日价值投资

巴菲特说：”别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”

这句话可以说是投资界最有名的一句话了，几乎每个炒股的人都听过。
但是真正能做到的人，万中无一。
为什么？因为逆向投资反人性。
人都是从众的，大家都在买的时候你也想买，大家都在卖的时候你也想卖，这是本能。
而逆向投资，就是要跟本能对着干，别人都恐慌的时候你敢买，别人都疯狂的时候你敢卖。
听起来简单，做起来难如登天。

今天我们就来讲讲逆向投资，到底什么是逆向投资，为什么逆向投资能赚钱，新手如何做到逆向投资。

一、什么是逆向投资？
很多人对逆向投资有误解，觉得逆向投资就是跟市场对着干，大家买我就卖，大家卖我就买。
不是的，逆向投资没那么简单。
1. 逆向投资的定义
逆向投资，就是在市场情绪极端的时候，做出和大多数人相反的操作。
• 市场极度恐慌，大家都在割肉抛售的时候，你敢买入
• 市场极度狂热，大家都在疯狂追涨的时候，你敢卖出
核心不是为了逆而逆，而是在别人被情绪冲昏头脑的时候，你保持理性，看到价值。

2. 逆向投资的本质
逆向投资的本质，是利用市场的情绪错误赚钱。
市场先生有时候会很悲观，把好公司卖得特别便宜
市场先生有时候会很乐观，把烂公司炒得特别贵
逆向投资者，就是在市场先生悲观的时候捡便宜货，在市场先生乐观的时候卖给他。
你赚的，就是市场情绪犯错的钱。

3. 逆向不是瞎逆
很多人理解错了，觉得只要跟大多数人反着来就行。
大错特错。
• 不是所有下跌都能买，有些公司跌了还会跌，一直跌到退市
• 不是所有上涨都要卖，有些好公司涨了还会涨，能涨十年
逆向投资的前提是，你得知道这个东西值多少钱，你得看得懂价值。
没有价值判断的逆向，就是找死。

二、为什么逆向投资能赚钱？
逆向投资为什么有效？因为市场大多数时候是不理性的，尤其是极端的时候。
1. 人性永远不变
只要有人的地方，就有贪婪和恐惧，这个永远不会变。
• 涨的时候，大家都乐观，觉得还会涨，越涨越买
• 跌的时候，大家都恐慌，觉得还会跌，越跌越卖
人性几千年都没变过，以后也不会变。
只要人性不变，逆向投资就永远有效。

2. 极端情绪下价格偏离价值
正常情况下，股价围绕价值上下波动，差不了太多。
但是极端情绪下，价格会偏离价值很远。
• 熊市底部，恐慌到极致，好公司能跌到白菜价，打三折两折
• 牛市顶部，疯狂到极致，烂公司能炒上天，翻十倍二十倍
价格偏离价值越多，逆向投资的收益就越大。
每一轮牛熊转换，都是逆向投资者的盛宴。

3. 大多数人都是错的
有个经典的指标叫”一致预期”，当所有人都看好的时候，往往就是顶部。
当所有人都看空的时候，往往就是底部。
为什么？
• 所有人都看好的时候，该买的都买了，没有新资金进场了，自然就涨不动了
• 所有人都看空的时候，该卖的都卖了，没有新抛盘了，自然就跌不动了
所以说，真理往往掌握在少数人手里，投资尤其如此。

三、逆向投资的经典案例
说两个经典的逆向投资案例，大家感受一下。
1. 2008年金融危机
2008年次贷危机，全球股市暴跌，大家都觉得世界末日来了。
巴菲特呢？在大家最恐慌的时候，他出手了，几十亿美金抄底高盛等公司。
后来市场反弹，巴菲特赚了几百亿美金。
别人都在逃命的时候，他在捡钱，这就是逆向投资。

2. 2020年新冠疫情
2020年3月，疫情爆发，美股四次熔断，巴菲特活了89岁都没见过。
很多人都觉得要大萧条了，疯狂割肉。
结果呢？美联储放水，股市V型反弹，创了历史新高。
那些在最恐慌的时候买入的人，后来都赚翻了。
每一次危机，都是财富再分配的机会，就看你敢不敢逆向。

注意：
逆向投资不是让你去接飞刀，不是跌了就买。
• 公司基本面变坏了，跌再多也不能买，那是价值毁灭
• 行业逻辑变了，跌再多也不能买，那是时代抛弃你
逆向投资的前提，是公司本身没问题，只是市场情绪错杀了。
好公司，便宜了，才值得逆向买入。

四、新手如何做到逆向投资？
逆向投资很难，但是新手可以从这几点做起，慢慢培养逆向思维。
1. 建立估值体系，知道什么是便宜
逆向投资的基础，是你得知道什么叫便宜，什么叫贵。
• 学习估值方法，PE、PB、DCF这些基本的要懂
• 对看好的公司，心里要有一个合理价格区间
知道了价值，你才能在价格远低于价值的时候，敢下手买入。
连值多少钱都不知道，你怎么逆向？

2. 远离市场噪音，保持独立思考
逆向投资最大的敌人，是外界的噪音。
• 天天看群里大家讨论，你很容易被带偏
• 天天看股评看新闻，你很容易被情绪感染
想要逆向，首先要远离噪音，独立思考。
少看盘，少看群，多研究公司，你才能保持理性。

3. 分批买入，不要一把梭
逆向投资最难的是，你不知道底在哪里。
你觉得便宜了，买进去，可能还会跌，跌50%都有可能。
所以不要一把梭，要分批买：
• 跌到合理估值，买一部分
• 再跌，再买一部分
• 越跌越买，分批建仓
这样哪怕继续跌，你也有子弹，心态也不会崩。

五、新手最容易犯的3个误区
1. 误区一：为了逆向而逆向
很多人学了点逆向投资，就觉得只要跌得多就能买。
不是的，有些公司跌得多是有原因的，基本面坏了，跌了还会跌。
• 乐视跌了99%，你逆向买，就退市了
• 恒大跌了99%，你逆向买，就清零了
逆向不是瞎买，前提是公司没问题，只是情绪错杀。

2. 误区二：逆向了就马上涨
很多人觉得，我逆向买入了，市场就应该马上涨。
不是的，逆向投资最磨人的地方就是，你买了之后可能还会跌很久。
• 熊市底部，可能横盘一两年才涨
• 你买了之后，可能继续跌30%、50%
逆向投资需要耐心，你得等市场情绪修复，价值回归需要时间。
没有耐心，就做不了逆向投资。

3. 误区三：只敢逆向买，不敢逆向卖
很多人只学了一半，别人恐惧的时候敢买，别人贪婪的时候舍不得卖。
牛市来了，大家都疯狂，你也跟着疯狂，觉得还能涨，舍不得卖。
结果呢？坐了过山车，赚的又亏回去了。
逆向投资是双向的，既要敢在恐慌时买，也要敢在贪婪时卖。
只买不卖，那不叫逆向投资，那叫套牢。

📝 今日思考题
1. 你有没有过逆向投资的经历？结果怎么样？
2. 你觉得逆向投资最难的地方是什么？是敢买还是敢卖？
3. 现在的市场，你觉得是处于恐惧阶段还是贪婪阶段？

📌 结语
“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，这句话说起来简单，做起来难。
• 逆向投资反人性，需要你克服本能，保持理性
• 逆向投资需要认知，你得看得懂价值，分得清是错杀还是真烂
• 逆向投资需要耐心，价值回归需要时间，你得等得起
但是一旦你学会了逆向投资，你就能在每一次市场恐慌中捡到便宜货，在每一次市场狂热中落袋为安。
长期下来，你的收益一定会远超大多数人。

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明天我们来讲：长期持有到底是多久？——什么时候该卖什么时候不该卖，告诉你价值投资不是死拿不卖，什么情况下应该卖出，我们明天见。